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张军：《关于近年来中国宏观调控中的自主性原则》
2026-01-01 15:02:39
演讲人：张军（复旦大学文科资深教授，著名经济学家）
近日，复旦大学经济学院院长、复旦大学中国经济研究中心主任张军教授应邀作《关于近年来中国宏观调控中的自主性原则》的主题演讲。他说，自2013年来高层治理宏观经济的思路转变，特别指出了高层在治理宏观经济方面形成的基本共识，包括经济可能已进入中高速甚至中低速增长阶段的研判，在此基础上决定不再针对需求侧搞大水漫灌的强刺激，主张未来相当长时期要加强供给侧结构改革的思路。在经历新冠转段之后，又进一步提出要把扩大内需与推进供给侧结构改革结合起来的平衡与稳健思路。
十八大之后，特别是2013-2015年间，随着我国经济贸易依存度和外汇占款的持续下降，内需规模快速扩大，高层对我国经济的运行做出了新的研判并重新评估了经济与金融风险，对治理经济的政策基调和范式形成新的共识，对宏观治理政策的选择越来越强调了连续性和稳健性，强调把防范系统性经济金融风险放在首位，强调把对短期波动的调控尽量收敛到经济的长期最优增长轨道上来。
由于我国坚持的宏观政策的取向与风格发生变化，更多坚持了自主原则，中国与美国货币政策不同步的情况越来越明显。张军教授认为这很大程度上是因为我们遵循的货币调控原则除了传统的泰勒法则之外，开始更多参考了Edmund Phelps教授的“规则”（golden rule）和William Brainard教授的“缩减原理”（attenuation principle）。“黄金法则”为政策上如何更好协调经济短期波动与长期最优轨道的一致性提供了重要的参考价值，而“缩减原理”则提供了关于不确定条件下如何确保利率政策有效性的参考逻辑。目前中国的宏观调控政策主要遵循了把逆周期调节与跨周期调节相结合的思路，体现出了货币调控政策背后更多“以我为主”的原则，特别是，在决定利率时，充分考虑经济运行和政策效果等各项不确定性因素的基础上，注重跨周期调节和跨区域平衡，在熨平经济短期波动和保持物价稳定的同时，尽量将实际利率保持在约等于潜在经济增速这一黄金法则水平上，由此使利率水平与潜在经济增长和保持物价基本稳定的要求相匹配，结合创新的结构性货币工具（如MLF、PSL等），总体上保持了正常货币空间和向上收益率曲线。
嘉宾介绍：
张军：著名经济学家，复旦大学文科资深教授，复旦大学经济学院院长、中国经济研究中心主任，复旦-平安宏观经济研究中心主任，国务院津贴获得者，入选教育部“长江学者”教授和国家“WR计划”领军人才。兼任：第十一届复旦大学学位评定委员会副主任暨社科与管理学部主任、上海市经济学会副会长、教育部全国高校经济学教指委副主任、中国经济社会理事会理事、新开发银行（金砖银行）国际咨询委员会委员、中国国际金融学会理事、第三届广东省决策咨询顾问委员会委员、复旦大学泛海国际金融学院国际咨询委员会委员，上海交大、浙江大学、山东大学、西安交通大学、安徽大学、上海大学、江西财经大学等28所学校的校聘教授。曾任上海市委决策咨询委员会委员、民进中央参政议政特邀咨询研究员等。张军教授长期从事西方经济学、中国经济相关领域的深入研究与教学，取得了丰硕的学术成果。已经在包括Structural Change and Economic Dynamics、The World Economy、Economic Modelling、China Economic Review、Comparative Economic Studies、Journal of Asian Economics、Economic Systems等以及《经济研究》《中国社会科学》等国内外学术期刊上发表过约两百篇研究中国经济的论文，在Google Scholar的引用次数已经超过10000次；出版了《改革、转型与增长：观察与解释》《不为公众所知的改革》《张军自选集》《中国经济再廿年》《登顶比赛：理解中国经济发展的机制》《顶级对话》《危机、改革与转型》《深圳奇迹》《改变中国》等十几部著作。曾获国家“优秀留学回国人员”和第六届“上海市十大杰出青年”称号、“复旦大学校长奖”。于2015年被授予上海市先进工作者称号。以经济学家的身份向地方和中央政府积极建言献策，受到了党和国家最高领导人和上海市历届主要领导的高度重视与批示。2015年7月，张军教授应邀参加了李克强总理在中南海举行的经济形势座谈会。2017年12月，张军教授应邀出席了中央政治局委员、上海市委书记李强主持的中共上海市委学习讨论会并作辅导报告。
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