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肖钢：《金融强国与资本市场发展》
2025-12-24 10:20:49
演讲人：肖钢（中国证券会原主席，第十三届全国政协委员）
近日，中国证券监督管理委员会原主席、第十三届全国政协经济委员会委员肖钢应邀出席活动并作《金融强国与资本市场发展》的主题报告。报告中，肖钢说，私募股权创投基金存在投资难、管理难、退出难的问题，因此要优化全链条的生态体系，增强市场的包容性和适应性，支持设立市场化的S基金和并购基金，深化私募股权创投二级市场的交易试点，进一步活跃产权交易市场，加速投资、退出、再投资的良性循环。发展耐心资本是系统的工程，需要进一步的深化体制机制的改革，有序扩大制度性的开放，完善基础制度，统筹协调政策体系，构建一个良好的生态环境。围绕这个问题我讲三个方面的问题：
第一，更好发挥私募、股权、创投基金的作用。私募股权创投基金天然与科技创新风险共担，利益共享的机制，更能够匹配科技创新周期长、失败率高、风险大的特点，是科技创新不可替代的重要角色。而私募股权创投基金普遍遇到了募集资金管理难，投资难的问题、管理难、退出难，影响了耐心资本的发展，因此要优化全链条的生态体系，增强市场的包容性和适应性，支持设立市场化的S基金和并购基金，深化私募股权创投二级市场的交易试点，进一步的活跃产权交易市场，加速投资、退出、再投资的良性循环。
第二，持续改进政府引导基金的功能。 一是明晰政府引导资金的宗旨，政府主要是运用财政资金的杠杆增加全社会创新创业资本的供给，着力解决创投市场失灵的问题，加大对早期项目、科技前沿无人区项目的支持力度；二是建立科学合理的评价体系和容错机制，要增加风险容忍度，要增加对基础研究的投入，重视孵化新技术、新企业，促进产学研用经融合，提升产业链和供应链的能力；三是提升基金管理能力，打造懂市场、懂法律、懂资本运作的团队，建立健全市场化的激励约束机制，优化投资决策的流程，发挥管理团队的能动性。
第三，大力发展风险投资基金。企业从事风投具有诸多的优势，一般有比较雄厚的实力，在募集资金方面有更多的吸引力，更加契合长期投资的特点。同时企业风投在产业洞察，科技成果转化，供应链整合等方面更具有比较多的资源禀赋和较强的能力，有利于拓展新场景、新业态，培育被投企业创新发展。当前要大力发展壮大企业风投基金仍然需要着力解决不敢投，不愿意投的问题，进一步健全业绩考核和进制合规免责机制，根据投资策略、功能、定位设立不同的容错率，不单纯追求财务回报为目标。
最后，发展壮大耐心资本迫切需要打造一流的投资家队伍，做到懂战略有情怀，敢担当，强专业，把落实国家战略和市场化运作有机统一起来，遵循行业基本规律，做好投资策略设计和精准有效施策，不断提高专业的能力和效率。
嘉宾介绍：
肖钢：中国证券监督管理委员会原主席、党委书记，第十三届全国政协经济委员会委员，中国金融四十人论坛资深研究员，深圳高等金融研究院特聘教授。1976年参加工作，1981年，湖南财经学院（2000年并入湖南大学）本科毕业后，开始在中国人民银行工作；1989年10月至1994年2月，任中国人民银行政策研究室副主任、主任；1994年2月至1995年7月，任中国外汇交易中心总经理；1995年7月至1996年10月，任中国人民银行计划资金司司长（央行系统内最年轻的正局级干部）；1996年10月至1998年10月，任中国人民银行行长助理1998年10月至2003年3月，任中国人民银行副行长，长期分管信托业务、央行货币政策委员会委员；2003年3月至2004年8月，任中国银行董事长、党委书记、行长兼东方资产管理公司党委书记（期间兼中国银行业协会会长）；2004年8月至2013年3月，任中国银行股份有限公司董事长、党委书记、执行董事、董事会战略发展委员会主席；兼东方资产管理公司党委书记；2013年3月至2016年2月，任中国证券监督管理委员会主席、党委书记；2018年任全国政协第十三届委员。肖钢是中共十七大代表，中共第十七届中央候补委员、第十八届中央委员。出版《百年中行新变革：市场化与人本化的人力资源管理》《制度型开放：构建“一带一路”投融资新体系》等多部著作。
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