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吴晓求：《真正理解金融的5大功能》

来源： 名家讲堂 日期：2026-01-01 点击：1275 属于：大咖观点

作者：吴晓求（中国人民大学国家金融研究院院长、中国资本市场研究院院长）

在“十五五”框架下，建设现代化国家有“经济发达”与“社会文明”两个要素。经济发达的衡量标准有较为清晰的量化指标，如人均GDP超过15000美元可被列入发达国家；而“社会文明”方面，“完善的法制”以及“具有激励功能的制度”的作用。“制度或比政策更重要”，完善的制度能明确发展边界、保障发展收益，让市场主体更安心地投入生产、积极创新；反之，频繁的政策变动会滋生市场的投机心理，形成套利氛围，阻碍长远发展， “套利本身是中性词，但当一个社会普遍陷入套利逻辑，就会偏离正常发展轨道。”
金融具有与科技并列的重要作用，金融是国家现代化进程中不可或缺的关键力量。他指出，部分人对金融的认知存在局限，忽视了金融在技术转化中的推动作用。一项技术发明并非天然能转化为新产品、新产业，必须依靠现代金融完成孵化。现代金融具备两大核心能力，一是价值发现，即资金能够判断某种技术的应用场景与发展空间；二是风险分散，即在技术向产业转化的过程中，资金能通过合理配置分散风险。在此基础上，无比真正理解金融的五大功能。
其一，支付清算功能。金融是社会经济与贸易活动的核心媒介，能够显著提升经济与贸易效率。以移动支付为例，支付方式的透明化是中国金融的重大进步。 “早前市场担忧支付透明化可能影响金融安全，但实践证明，移动支付等新型支付方式，不仅不会威胁金融安全，反而突破了传统支付的时空约束，大幅提升了经济运行与贸易效率。”
第二，定价与资源配置功能。定价是资源配置的前提，盲目投资无法实现资源的高效利用，而金融活动能够以精准的定价，判断某项事物的投资价值。这一功能主要通过间接融资和直接融资实现。间接融资即通过商业银行等金融中介完成资金与投资的转化；直接融资是通过市场实现资金供求双方的直接匹配。吴晓求强调，未来直接融资的作用将愈发重要。
第三，风险管控与对冲功能。在开放的经济环境下，各类风险因素逐渐增加，金融的核心作用之一便是构建风险对冲机制。“为了稳定投资环境、吸引外商投资必须创造一系列风险对冲工具，管控各类风险。” 他同时指出，由于实体经济与居民需求始终处于动态变化中，因此高质量的金融服务，既要满足企业多样化融资需求，也要适配居民多元化财富管理与便捷支付需求。
第四，推动产业升级演变与满足社会财富管理需求。金融必须发力创造多元化金融资产，形成覆盖低风险低收益、高风险高收益及中间过渡阶段的完整资产序列，以匹配不同投资者需求。同时，创造金融产品不应将风险“妖魔化”，只要新功能可以覆盖新产生的风险，不扩大原有风险，便是合理的创新。“就像利润能够覆盖成本的借贷才具备可行性一样，功能覆盖风险的金融创新才具有价值，完全无风险的创新并不现实。”
第五，创造多元化流动性功能。金融所创造的流动性包括货币流动性与资产流动性。其中，货币流动性能够保障经济社会的正常运转与存量资产的平稳运行；资产流动性则能增加社会优质资产，增加社会资源总量。即能助力经济发展，也为居民资产配置提供更多选择。

作者介绍：

吴晓求：著名经济学家，国家一级教授，中国人民大学原副校长，中国人民大学国家金融研究院院长、中国资本市场研究院院长、教育部中美人文交流研究中心主任、《经济理论与经济管理》编委会主任，享受国务院特殊津贴专家，教育部长江特聘教授。兼任：国务院学位委员会应用经济学学科评议组召集人，全国金融专业学位研究生教育指导委员会第一副主任委员，全国金融学（本科）教学指导委员会副主任委员，中国专业学位案例专家咨询委员会副主任委员，中国上市公司协会学术顾问委员会副主任，中国教育发展战略学会副会长兼高等教育专业委员会理事长，现代金融学会副会长，中国金融学会常务理事，国家生态环境保护专家委员会委员。吴晓求长期从事宏观经济、金融改革和资本市场等领域研究。出版《金融危机启示录》《变革与崛起——探寻中国金融崛起之路》《中国资本市场制度变革研究》《思与辩——中国资本市场论坛20年主题研究集》《股市危机：历史与逻辑》《中国金融监管改革：现实动因与理论逻辑》《全球金融变革中的中国金融与资本市场》《中国证券公司现状与未来》等十几部著作；在《资本市场》《经济研究》《金融研究》《财贸经济》《管理世界》《中国人民大学学报》《中国社会科学》等学术期刊上发表论文100余篇。曾获得全国高等学校优秀青年教师奖、十大中华经济英才、中国杰出人文社会科学家、经济与金融理论突出贡献奖等奖励及荣誉称号。

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